現貨方面，3日下午-5日小口徑無縫鋼管價格先抑后揚，累計下跌80元，宣布下調1月上旬小口徑無縫鋼管出廠價，現貨走勢偏弱。綜合看，短期內鋼價震蕩偏弱，存在回調的壓力。后續繼續需關注1月后唐山限產的變化，以及貿易商冬儲啟動的情況。分品種看，螺紋產量回升，同比偏高，供應矛盾難以緩和，且庫存或開啟壘庫周期，螺紋仍有較大的回調壓力;熱卷產量也連續第二周回升，不過庫存繼續下降表明供需暫未發生明顯惡化，短期價格或有支撐。建議RB1905以逢高介入空單為主，暫時調出RB1905-賣HC1905套利組合。

　　中觀方面，唐山再度加強污染天氣鋼鐵行業錯峰生產管控力度，強化督導時間延長至1月3日(本周六)，限產的持續性仍有疑問，且徐州地區鋼廠亦有復產意向，再加上廢鋼價格持續回落支撐了電爐鋼盈利的空間，鋼材供應下降的難度增加，上周MS五大品種鋼材產量連續第2周增加，其中螺紋、熱卷產量均有所回升，供應矛盾仍未得到完全的化解，或將繼續壓制鋼價。而剛需走弱趨勢難改，當前鋼價下貿易商主動冬儲的意愿不足，即使貿易商冬儲啟動，在宏觀預期偏悲的情況下，今年冬儲規模較去年也將偏低，需求端支撐不足。上周MS庫存拐點已至，廠庫及社庫首度雙增，在小口徑無縫鋼管供應壓力未緩解的情況下，鋼材被動壘庫的風險將逐步提高。